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大格局之下 敢问本轮牛市顶在何方?

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大格局之下 敢问本轮牛市顶在何方?

(作者:AlbertTheKing

我们同时处于慢牛(几十年的长周期)和快牛(一两年的短周期)之中,也就没必要纠结到底是要快牛还是慢牛了,因为快牛和慢牛的说法全部都正确,周期不同而已。本轮牛市和上轮牛市一样始终受快牛指数通道的约束。而且受20多年来A股的慢牛指数通道约束。因此在此前提下,本轮牛市理论最大高度在13000-14000点附近(沪指),引申推出本轮牛市持续时间和上一轮牛市类似,都是450个交易日左右,最晚于2016年5月-7月见顶。但不要随意得出上证指数会涨到13000的结论,这是有前提的!!其实,这次上涨通道比较窄,其实很脆弱,说破就破。AlbertTheKing撰文对此作出分析,全文如下:


现在我们身处牛市了,地球人都知道,但本论牛市还会持续多久,顶部在哪,甚至是不是已经或马上就结束了,每个人都会有不同看法。今天我们把时间尺度放大,换一种思路,来看看这个问题在大格局之下该如何作答。

1、慢牛和快牛


首先说一个概念,长周期(一年以上)的趋势性走势最适合的坐标是对数坐标,因为事物的发展往往是指数式的,而不是线性的,这也是为什么投资里讲究长期稳定的复利,只有稳定的复利才能起到滚雪球一样的指数式增长效果。

下图是道指1915-2015的百年走势,对数坐标。

大格局之下 敢问本轮牛市顶在何方?

图中黄色部分是一个固定斜率的上升通道,100年翻了342倍,年化复合增长率6%,假设你1915年买了1万美金的道指ETF(当然当时没有这东西),现在你拥有342万美金的收益,刨除这一百年间美元购买力的缩水(缩水20倍),你实际资产也翻了17倍。但如果你投资的是1万美元黄金,那么你现在手里只有3万美元收益,加上购买力缩水的效应,你的资产100年间实际将缩水7倍。

这就是慢牛。年化复合增长率6%的一个世纪的慢牛。


回过头来看A股,同样是月线,同样是对数坐标, 同样可以画出一个指数式增长的通道,只不过因为A股历史较短,图形并不完美。这个指数通道的年复合增长率是9.8%。


监管层不是一直想要慢牛么?原来其实我们一直身处慢牛之中。

而且目前来看,投资A股的长线收益率有可能是高于道指的。没想到吧?

那什么是快牛?


看看上面道指百年走势中的紫色部分——1923年到1929年的走势,放大如下:

大格局之下 敢问本轮牛市顶在何方?

还是指数通道,只不过增长率加快了,这段时间是25.9%的年化符合增长率。有人要问不就比6%快了4倍而已么?

而已?你算算按这个速度100年会增长多少倍?

答案可能吓你一跳:101亿倍。可能涨这么多么?当然不可能啊,所以迎来了1929年的大崩盘。这一路崩下去,最低点已经低于牛市的开头了,直接创了道指百年来的最低位,也就是说只要是做多的,如果不及时收手,全部都得赔钱。

这个例子说明什么呢?慢牛是由很多个快牛加快熊加震荡组合起来的走势,慢牛的通道虽然稳定,但走势本身是不稳定的(也就是随时可能破通道反转),如果进入的时间点不对,很可能要许多年才能解套,所以即便是指数定投的傻瓜式投资方法,也最好针对标的所处的大趋势做一个通道止损,不然万一赶上慢牛通道中的快熊阶段,你就只有哭的份了。


好了我们再来看看A股2007年的牛市,还是老方法,指数通道:

大格局之下 敢问本轮牛市顶在何方?

年复合增长率算出来是……147%……


好吧美帝完败,这特么才是快牛好么!!


我就不去算这个速度100年增长多少了,我怕宇宙装不下。

所以为什么A股牛短熊长哩?因为牛市透支了未来太多的涨幅,这个增长率也注定了牛市是不可持续的狂欢,终有曲终人散的一天。

2、本次牛市和07年牛市对比


既然知道了我们同时处于慢牛(几十年的长周期)和快牛(一两年的短周期)之中,也就没必要纠结到底是要快牛还是慢牛了,因为快牛和慢牛的说法全部都正确,周期不同而已。


话题回到能赚钱的东西上,本轮快牛和2007年的快牛相比如何呢?

还是大格局的先看一下,如下图:

大格局之下 敢问本轮牛市顶在何方?

蓝色通道是年复合增长9.8%的长期慢牛通道;右边的黄色通道是本轮牛市的上行通道,年复合增长率是167%,比2007年的147%稍快了一点点(其实可以这个差别可以忽略不计了),通道本身也更狭窄。

这是因为凡是进入横向盘整的期间,本轮牛市的盘整周期都要小于上次牛市,我认为这跟社交媒体的兴起是有直接关系的,尤其有上次牛市的示范效应,导致本次牛市的盘整周期缩短。

看到这里你估计已经快憋不住了:这一堆废话跟老子赚钱到底有个蛋关系?

有。我们能从这张图里推算出来本轮牛市的理论最大高度(其实图画的很清楚,直接接扫一眼也看出来推论了)

假设1:本轮牛市和上轮牛市一样始终受快牛指数通道的约束。


假设2:本轮牛市受20多年来A股的慢牛指数通道约束。


推论:本轮牛市理论最大高度在13000-14000点附近(沪指)


引申推论:本轮牛市持续时间和上一轮牛市类似,都是450个交易日左右,最晚于2016年5月-7月见顶。


郑重声明:两个假设都成立推论才成立!!不要得出上证指数会涨到13000的结论,这是有前提的!!这次上涨通道比较窄,其实很脆弱,说破就破了,而且个人观点提前跌破的概率很大!也就是我不相信能一路完全顺利的在通道内涨到13000。


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