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重组股复牌接二连三跌停 重组股这是怎么了?

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【投资者说】20150108:金梓:21、89日双均线操作法『卖点』把握

新年真是新气象,相比此前重组股方案失败也涨停的无厘头,现在是重组方案利好兑现,却迎来连续跌停。

最郁闷的莫过于*ST广夏,其停牌四年后连续两日封死跌停板,让很多人大跌眼镜。不过庆幸的是,广夏在第三日就巨量打开跌停,使投资者损失有所减小。相比于著名的黑天鹅事件(成飞集成),广夏的股民或许能得到些许安慰。

此前,在一个只有上市没有退出,只注重融资却轻投资者利益保护的证券市场,重组永远是最吸引眼球的主题,因为一旦利好公布,短期就能获取丰厚的利润。在追逐利益的同时,很多投资者却忽略了潜在的风险,重组失败或者利好事项低于市场预期都会造成股价的跌停。

去年十二月份,大盘指数牛气冲天,所以很多重组股选择在此时机复牌,但*ST广夏、成飞集成没赶上好时候,其中,成飞集成半月跌幅近50%,股民真是欲哭无泪。

通过分析发现,类似于成飞集成、双龙股份、中京电子这样“关起门来”却没办好事的公司,遭遇抛售并不奇怪。但股民难免会发出疑问,*ST广夏、三六五网这种有资产注入及定向增发的股票复牌后为什么也连续一字跌停呢?

主要原因可能有以下两个方面,一是证监会最近严厉打击通过市值管理、并购重组来影响股价的行为,资金对重组复牌股的炒作趋于谨慎;二是创业板股票近期持续调整,停牌时间较长的公司若发布的预案未能大幅超过市场预期,股价可能补跌。

值得一提的是,*ST广夏早在十几年前就因为财务造假事件声名远播,但这并没有让银广夏因此而退市。公司仅受到“毛毛雨”般的处罚(行政处罚,并处以公司60万元的罚款)。

实际上,类似广夏这种打着重组幌子招摇撞骗的公司比比皆是,因为违规的成本较为低廉,所以企业可以利用重组的消息反复资本运作获取暴利,但最后留下的是一批又一批在高位站岗的投资者。

如果没有未卜先知的能力,捕捉重组股提前潜伏获得暴利可谓是“唐僧西天取经”,困难重重。站在股民的角度出发,如何去避免“踩雷”成为当务之急。一方面需要投资者端正投资理念,不要听小道消息,盲目的去潜伏买股。一方面政府部门要加强监管,对股市中的“不死鸟”实施严格退市制度,不能给他们继续“祸害”股民的空间。

好消息是,从去年开始,证监会已经开始加强上市公司的监管,随着股票发行注册制度的全面铺开,结合退市新政的全面落地,“股市不死鸟”有望终结。

退市制度改革剑指“股市不死鸟”

数据显示,2013年IPO暂停,中国企业并购交易金额增长了84%;2014年IPO重启,但并未降低并购的活跃度,前三季度共完成并购交易1285起,已经超过2013年全年。其中上市公司占比提升至60%,目前A股市场上有10%的上市公司因为重大事项停牌,而超过一半的A股公司在2014年发布过并购公告

按照过去的规定,上市公司出现连续两年的业绩亏损,就要被”ST”。若在此基础上,次一年再度出现业绩亏损的状况,则将会面临暂停上市的风险。然而,上市公司总会想出各种方法来应对暂停上市乃至终止上市的危机。

其中,部分上市公司凭借与地方政府的良好关系,利用地方对上市公司的补贴实现扭亏为盈。 除此以外,因市场违规成本极度低廉,部分存在违规造假行为的上市公司不受强制退市,这也为股市“不死鸟”带来了理想的生存空间。

中金公司研究员王慧指出,目前,A股市场上并购重组制度相比新股发行和退市更加市场化。2014年以来,国务院全局性扶持,证监会连出多个管理办法,确保落实力度。审批的流程得到简化,审批时间大大缩短,并购重组工具不断丰富,这均有利于提高企业并购重组的活跃度。2015年,一面是退市制度的加强,一面是进一步简化并购重组的政策有望出炉,优秀上市公司通过并购重组做大做强将是未来几年A股上市公司快速发展的主要动力之一 。 

新华社评牛市杠杆:股民应学会适应


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