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证券市场红周刊头条:解码上市公司三季报

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随着市场底部的抬升,三季度期间,在周期股演绎脉冲行情、新股连板效应、次新股展露“高送转”预期下,A股市场交易性机会明显增强。其实,A股市场近期的活跃除了受益于宏观基本面的改善,与上市公司三季度业绩出现改观也是密不可分。数据显示,A股上市公司三季度整体业绩有望实现增收增利格局,一扫前两期财报增收不增利的尴尬。

 

三季报打破增收不增利局面

■本刊记者 刘增禄

  临近10月底,上市公司三季报披露工作进入最后冲刺阶段。相较上市公司2015年同期业绩显著回落表现三季度暂时打破了前两个季度上市公司增收不增利的局面。而且创业板维持高成长,农林牧渔传统产业景气度回升。
投资收益大幅增长
  数据统计显示,截至10月27日,沪深两市完成正式三季报披露工作的公司共有1351家,占两市全部A股比重的45.89%。就目前已披露三季报公司整体表现看,合计实现营业总收入55630.99亿元,创造归属母公司净利润4611.65亿元,分别实现同比增长9.08%和12.33%,暂时打破了今年前两个季度上市公司增收不增利的格局。
  从今年连续三期财报数据看,在剔除海汽集团、安德利、鼎信通讯等25家二季度以来上市新股影响,有可比性数据的1326家A股公司在今年一季度营业总收入和净利润的同比增幅为7.17%和3.81%;中期同比增幅为9.16%和4.15%;三季度同比增幅达到了9.1%和12.31%,凸显上市公司生存环境的逐步向好。
  或许与市场在三季度趋稳且交易性机会明显增多有关,相关上市公司的投资收益出现了明显增长。数据统计显示,与一季度大盘下跌15.12%且整体投资收益同比只增长了3.92%相比,三季度上市公司整体投资净收益实现了同比31.78%的增长。
证券市场红周刊头条:解码上市公司三季报
创业板公司维持高成长美名
  分板块观察上市公司三季报业绩公布情况,创业板继续保持高成长状态。在目前有统计数据的224家创业板公司中,营业总收入和净利润分别同比大增40.32%和64.9%。而中小板公司的增势也是可圈可点的,营业总收入和净利润分别同比增长了18.88%和36.28%。相比之下,主板公司表现明显偏弱,已公布的555份三季报整体数据是营业总收入和净利润仅实现了个位数的增长,增收不增利暂时未得到改观。
  就创业板而言,在目前经济增速下行、结构调整的新常态时期,代表未来产业方向的创业板获政策扶持力度明显加强。此外,创业板公司持续不断发生的并购重组潮也在推升相关公司合并报表后的业绩表现。众多机构预测,随着经济结构的调整升级,新兴产业仍有望迎来更大的需求爆发。
传统产业景气度回升
  从行业角度观察目前已公布的三季报,传统行业中的钢铁、农林牧渔、综合类公司的利润表现非常喜人,已公布三季报的公司整体利润均实现翻倍增长,其中以钢铁板块表现的最为强势。在钢铁板块中,公布三季报的15家公司强势扭亏,相比2015年同期,整体业绩大幅增长了1408.79%。就目前而言,沙钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、方大特钢、宝钢股份、柳钢股份等三季度利润实现额均实现了翻倍增长。
  钢铁板块的经营情况出现明显的改善,应与今年钢铁价格大幅反弹有关,而除了钢价的上涨,各大钢企面对行业寒流采取的不同“节流”与“调整”措施也是功不可没,如沙钢股份、武钢股份、大冶钢铁等企业都加大了创新钢材、特种钢材的经营力度与生产投入,在成本控制方面立竿见影。当然,从长期经营角度看,这一“节流”举措与国家的产能削减、供给侧改革政策一脉相承,将成为钢铁行业一个长线经营策略,有利于其2017~2018年的行业回暖。
  农林牧渔板块中三季报利润出现大幅飙增的公司也是不胜枚举,目前已公布的42份三季报中,有34家公司前三个季度净利润同比实现增长,17家公司利润增速翻倍;增势最猛的新五丰、仙坛股份利润分别大增2212.43%和1147.86%。其中,新五丰将业绩增长原因归结为2016年1~9月生猪价格持续维持在高位;仙坛股份则是饲料原料价格大幅下降导致商品代肉鸡饲养成本降低,以及鸡肉产品价格逐步回升所致。
  对于农林牧渔板块的投资机会,华创证券表示,投资者可从三维度去掘金。首先要关注禽养殖产业链的民和股份、圣农发展、益生股份、仙坛股份等;其次是受益于猪价上涨周期持续时间或超预期的牧原股份、温氏股份;第三则是畜禽养殖后周期类股,如海大集团、大北农、溢多利等。
有色金属板块“锂”独占鳌头
  除了上述板块,包含了新能源、新材料等新兴产业的有色金属板块从目前已公布的三季报看,增长势头同样不容小觑。两市109只有色金属股目前有58家公司公布了三季报,整体利润同比增长了92.77%。其中,细分子行业稀有金属的增长最值得一提,同比增幅达176.29%;金属非金属新材料也表现不俗,同比增长了107.05%。相比之下,黄金股业绩表现平平,今年前三个季度利润同比甚至出现11.87%的下滑。
  在稀有金属类个股中,锂板块公司业绩增势最有看头,三季度整体业绩同比增势高达1003.3%。目前来看,天齐锂业、赣锋锂业均已完成三季报的披露。天齐锂业表示,因市场需求的增长导致公司锂产品销售价格和销量均同比上涨,由此盈利出现同比增长了1864.13%;赣锋锂业也表示因下游锂电池市场需求旺盛,上游的电池材料行业带动锂化工产品需求快速增长,促使公司电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂等产品销售价格和销量均同比上涨,从而业绩大幅提高474.35%。
  今年以来,新能源汽车在政策扶持下持续向好,产业链上下游的各个环节的上市公司都有不同程度受益,如从事氟化物及锂电池生产的多氟多、新能源汽车股比亚迪等,均随着三季度新能源汽车市场需求的旺盛实现或预期实现利润大幅增长。不过,对于新能源汽车产业链的发展情况,近期有声音认为,尽管新能源汽车市场看似暴涨,但隐患却已出现,如客车销量的整体下滑。今年1~9月,国内客车市场销量整体下降1.1%,除了8米车表现抢眼、增长105%以外,其他多数细分车型市场乏善可陈。客车行业资深专家谢光耀预计,2016年全年新能源客车同比将下降18%,约为9.2万辆,减少约2万辆,其中纯电动客车减少1.2万辆左右,其中第四季度将是下降的“重灾区”。
新股连板效应、“高送转”预期推升次新股表现
  长期以来,次新股也一直是资本市场上的“宠儿”,其业绩变化情况被机构做为投资判断的重要依据之一。统计数据显示,今年上市的146只新股目前有61家公布了三季度业绩,其中有20家公司净利润同比出现下滑。从下滑幅度看,今年4月27日登陆A股沪市主板的天鹅股份最为“窘迫”,1778.13万元的净利润相比2015年同期下滑了23.53%。对于天鹅股份而言,这并不是自己首次出现业绩下滑,早在其登陆A股市场的首份财报中(2016年中报)就已出现净利润同比下滑27.45%的状况了。
  在20家三季报业绩下滑的新股中,有9家公司为三季度期间刚刚上市的,如联得装备、陇神戎发、三角轮胎、亚泰国际甚至还是9月份以来才登陆A股市场的。也许正是受到业绩下滑的影响,上市初曾创造连续5个涨停的三角轮胎近期市场表现颇为萎靡,但大多数次新股业绩下滑,股价却依然坚挺,同样也是业绩下滑的联得装备却表现十分强势,上市至今已收出了17个涨停,目前来看,其尚未走完涨停之旅。
  对于次新股而言,尽管不少公司基本面表现欠佳,但有“高送转”预期的影响,其依然成为市场资金关注的重点所在。特别是受新股上市带来的连板效应刺激,以及相关“高送转”预期股强势表现影响,次新股整体表现明显优于其它板块。需要投资者注意的是,对于“高送转”行情的炒作仍需谨慎,毕竟良好的业绩增势是股价上涨的基石,跟风炒作送转预期的次新股,也得提防吃不到“馅饼”反落入“陷阱”的风险。

 

基金、险资、QFII三季度持股路径曝光

■本刊记者 刘增禄

  随着三季报披露工作进入尾声,机构在上市公司中的“排兵布阵”愈见清晰。就目前已披露完毕的基金三季报和正在披露的上市公司三季报而言,银行股依然成为机构们心目中的标配,而从机构重仓前三大行业定位看,基金持仓侧重防御,保险关注老本行金融,而外来的和尚QFII则选择喝酒。
基金短期偏谨慎 投资注重防御
  由于基金三季报只公布了自己前十大重仓股,相较上市公司三季报数据,截至10月27日,基金前十大重仓股仅涉及1990家公司,如果叠加上市公司三季报披露的数据,则涉及个股则达到2203家。在这些被基金参与的公司中,基金新进57家、增持333家。在重仓的行业上,医药生物和电子依然是其重仓前两位,而在中报期间被基金排除在前5名之外的银行,终于在三季度光荣上榜前三甲。从目前个股持有市值大小看,大盘蓝筹股仍是基金的重点配置所在,中国平安、兴业银行、贵州茅台三只个股的持股市值均超过了百亿元,不过值得注意的是,如从持股比例变化看,中国平安、贵州茅台的持仓比例却出现了降低。在基金新进公司中,目前次新股安图生物的持股占流通股比例最高,三季度末达到了12.05%,紧随其后的是达志科技、中潜股份、今天国际、华锋股份等公司被基金持有比重均超过了5%。上述股票也是刚刚上市不久的次新股。
  基金三季报披露结束,使得代持证金、汇金持股的国家队基金的投资收益也浮出水面。在刚刚过去的三季度,5只“国家队”基金全部收获正收益。其中,华夏新经济表现最佳,三季度净值增长率达到5.81%,易方达瑞惠以5.50%的净值增长率紧随其后,招商丰庆A净值增长率为4.14%,嘉实新机遇和南方消费活力的净值增长率分别是2.58%和2.10%。
证券市场红周刊头条:解码上市公司三季报
  展望股市未来走向,“国家队”基金的操盘手均表示把握市场中的结构性机会将是四季度的操作重点。南方消费活力指出,一季度的大幅下跌充分释放了风险后,二三季度A股整体缓慢攀升,无风险利率再次下行进一步加强了资产荒逻辑,叠加经济阶段企稳,各项改革加速推进,有利于提振投资者风险偏好,有利于权益类资产投资价值的体现。南方消费活力表示,“将继续维持中性仓位,结构上仍重点配置低估值蓝筹个股,未来投资的重点将是低估值有安全边际的价值股票”。
  华夏新经济分析认为,目前工业生产之所以保持平稳,主要依赖于房地产和基建投资拉动,两者难以持续保持强劲,未来经济继续疲软的风险依然存在。从国际方面来看,美国9月份没有加息,12月份加息的概率加大;美国大选、意大利公投等都有可能引发海外市场的震荡。在国内经济改善可持续性不强以及4季度美联储加息预期依然存在的背景下,预计4季度市场依旧缺乏趋势性上涨行情,更多关注结构性与个股行情以及市场调整后的反弹机会。
险资青睐老本行,被举牌股近期表现强势
  由于频频举牌,保险的持股情况在今年持续成为市场重点关注对象。从目前已公布的三季报看,保险三季度介入个股304只,其中,108只个股为保险三季度新进;60家公司被进一步增持;55只个股持仓比重无变化。其中有16家个股被保险持股达到了5%的举牌线。从目前险资持仓看,非银金融、银行、房地产成为其重仓的前三大行业,医药生物跟随其后。相对基金对银行持仓的提升,险资对银行的看好度出现下降,在除买入新股贵阳银行的同时,对建设银行和中国银行进行了一定幅度的减仓。不过贵阳银行也有可能是申购新股的仓位,而并非是二级市场买进。房地股目前依然是险资重仓品种,但在目前上榜的23家公司中,可以看到持股占比出现减仓的个股就有10家,说明国家对地产的重新调控受到了险资的高度关注。
  举牌概念无疑是今年非常热门一个板块,很多举牌股持续上涨表现让人记忆犹新,如万科被前海人寿举牌、伊利被阳光保险举牌等。10月24日晚间,市场又曝出最新举牌消息:恒大人寿“准举牌”国民技术,对阵该股原第一大股东“定增大王”刘益谦。受此影响,次日举牌概念股出现异动,武昌鱼、山东地矿、四环生物等强势涨停,天宸股份也在尾盘急剧拉升大涨7.94%。也就在10月25日晚间,梅雁吉祥公布了三季报更正公告,恒大人寿保险有限公司为公司第一大股东,持有9395.83万股,持股比例4.95%,逼近举牌线。受此消息影响,梅雁吉祥连续收出3个涨停。对于险资举牌股,业内人士表示,险资入局的投资成本很低,其投资思路与投资目的各有不同,对于这一类股票建议普通投资者不要追高,因为在短期内不排除会出现较大波动。
深港通概念股预期升温,酒类公司重获QFII关注
  国庆节前,彭博社援引知情人士称,中国证监会做出窗口指导,将取消对此前QFII资产配置中股票配置不低于50%的要求,允许QFII灵活对股票债券等资产进行配置。消息一出,市场态度颇有分歧,有很多人将该项政策理解为利空,因为没有这个限制后,持仓比例可以随意调整。但英大证券首席经济学家李大霄则对此持相反观点,认为如果此消息属实将是重大利好,因为这有利于外资入市,且有利于推动MSCI纳入A股进程。
  根据中登公司最新发布的《中国结算统计月报》显示,9月份QFII新开21个A股账户,注销了6个账户,其中,沪市新开13个,深市新开8个,由此,QFII开立的A股账户总数已达到了1061个。分析认为,QFII连续开立A股账户,且投资额度不断增加,这是看好A股市场的另一种表现。根据国家外汇管理局公布的最新数据显示,截至9月29日,QFII累计获批额度为817.38亿美元,较8月底又增加了2.6亿美元。
  “深港通”即将开通,参照2014年11月“沪港通”开通影响,市场人士预期A股市场就此很可能启动上涨行情。据中国证监会与香港证监会有关深港通的《联合公告》,深股通标的股范围已经确定:市值60亿元人民币及以上的深证成分指数和深证中小创新指数的成分股,以及在深圳上市的A+H股公司股票。也就是说,深股通标的股不仅包括深市主板,还包括中小板和创业板股票,深港通潜在概念股多达800多家。对于这些标的股,普通投资者要想找到中意的“白马股”或者“黑马股”无疑有点大海捞针,但如果跟踪QFII重仓持有的深市个股,或能为投资者打开一个新的投资思路。
  数据统计显示,截至10月27日,已公布三季报的1351家公司中,QFII共重仓持有了101家,其中,新进42家;增持23家;另有15家公司持股比例无变化。就目前QFII重仓情况看,这101家公司中有51家为深港通潜在股,其中,江铃汽车、嘉事堂、大华股份等17只深港通潜在股被QFII于三季度新建仓,海康威视、老板电器、启明星辰等13家深港通潜在股被QFII进行了增持。
  在QFII重仓品种中,银行、食品饮料、计算机暂成为其重仓前三大行业,在目前三季报尚未结束的情况下,这三个行业持股占比都有一定幅度提升,说明QFII的关注度相较中报时有明显变化。回顾中报,目前重仓的前三个行业中的食品饮料板块在当时还是被QFII减仓的,很多酒类上市公司均被减仓,如今这些酒类公司在三季度重获增仓,这与QFII看好年末节假日来临酒消费增长有关。数据显示,在目前持有的8只食品饮料股中,有5只个股是酒类公司。对于第一大重仓行业银行,从QFII持仓看,其持仓与国内机构扎堆标配大银行还是有着鲜明不同,重仓的个股均为中小银行或城商行,如南京银行、宁波银行等,目前这些个股均为单家机构进入。


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