证券市场红周刊头条:次新股提前进入“牛市”格局

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    据《红周刊》记者粗略计算,从2015年9月份至今年7月15日的最高点,新股与次新股板块累计涨幅超过200%。吴国平介绍说,虽然今年上半年大盘弱势,但是由于其主要资金都集中在次新股,因此旗下相关产品仍获得了20%的高收益率。谈起年内的A股走势,吴国平较为乐观,他认为市场再度回探前期底部概率较低,沪指有望上摸3500点,甚至3600点。板块方面,对于近期热议的市场风格将向蓝筹股转换的观点他并不认同,在他看来,当前已经提前再度进入“牛市”格局的高成长次新股,仍将是接下来A股掘金的“主战场”。


    后市偏乐观 次新股仍是“主战场”


      对于近期一系列监管措施的出台,吴国平希望“监管别过度,适当就好”、“市场交易的事情还给市场,让市场自己去发现价值、把握价值”。吴国平说,“个人认为当前对个股的严查已暂告一段落,对二级市场交易层面的后续影响应该不会太大,但投资者还需时刻关注监管层的最新监管动态,以便及时作出投资策略调整。”吴国平分析说。


      对于年内的市场行情,吴国平相对乐观。原因是,监管层不希望股市继续下跌,股市上涨更有利于企业从资本市场上融资。其次,沪指已经在当前位置震荡徘徊很长时间,筹码交换比较充分,毕竟很多存量资金也要“吃饭”,因此酝酿一波新行情的概率很大。此外,最重要的是未来经济层面在某些领域有望得到突破,尤其是部分上市公司业绩增速超预期,有望使得市场重心得以提升。


      “沪指未来走势我们可以参考煤炭、钢铁等传统行业的发展,当前煤炭、钢铁等行业基本面出现了一定的转机,价格开始反弹,部分上市公司业绩就会有所改善。如果这些板块出现见底走势,对于市场来说则是很大支撑,预计年内A股市场再度出现前期探底走势的概率不大。沪指能否涨到4000点不敢说,但是上摸3500点~3600点有很大可能。”吴国平说。


      除上述因素外,他认为深港通的开通以及养老金入市等也对市场有较大影响因素。当《红周刊》记者问到“养老金入市之前市场是否会再度回调”时,吴国平表示,他不太赞同这个市场“挖坑”的观点,因为养老金入市对市场并不会有特别直接的影响,更多的是心理层面的。


      在他看来,A股后续的结构性行情机会将主要集中在创业板,特别是自己一直以来推崇的次新股板块。“因为只有这些具有成长性的中小企业,才能够彻底激活市场。你会发现,每一波行情都离不开创业板的身影。如果创业板不起来,只靠地产、银行拉动的话,行情不会持续。”他举例说,2015年12月10日登陆创业板的次新股中科创达,在连续21个涨停板后的2016年1月8日,股价达到225.49元/股,带动了次新股市场的活跃,甚至该股股价一度超越贵州茅台成为新“股王”。


      从资金活跃上来说,吴国平表示,当前的市场点位,存量资金尚不足以撬动所谓的蓝筹股。“股指首先要站上3400点~3500点才会吸引市场增量资金,才会有蓝筹行情,否则股市行情也是很难持续。所以,在我看来,当前位置蓝筹股成为市场主力军的可能性较小,它们更可能成为股指冲关时候充当冲关力量。下半年真正的赚钱机会,还是在次新股,如果蓝筹股都有20%~30%涨幅的行情,那以次新股为代表的其他小创优质标的涨幅得都在50%甚至100%以上。此外,当前不断有新股上市,这给我们提供了很多可供挑选的潜在标的。”他解释说。


    次新股已进入“牛市”


    选股关键看成长性

      那么,已经上涨许久的次新股是否存在高估问题呢?对此,吴国平表示,股票估值高与否是相对的,很多投资者用静态市盈率来看待个股,看得是过去涨幅,而我们看得是个股的动态市盈率,看未来成长性。“每股股价在100元以上,很多投资者基本就不参与了,觉得股票上涨空间有限了。我觉得这是个误区。因为A股上市首日没有涨跌幅限制,开板前还会有一个连续无量涨停的过程,而当它真有成交时,价格确实会在高位了。但如果投资者从个股有量成交开始计算涨跌幅,不少次新股的涨幅并不大。”在他看来,业绩高增长的个股,目前市值尚在100亿元以内的标的,还有相当大的上涨空间。


      此外,吴国平表示,“涨多了是否意味着就要调整”,其实有点思维定式,正因为有了一定涨幅,才会更加确定标的公司是成长性很强的公司。他解释说:“例如你买了一只无成长性股,股价可能一两年都在震荡徘徊,而如果你选择了一只高成长的个股,哪怕它现在股价已经翻了一倍,未来它还有可能继续涨,因为它有业绩支撑成长。投资者应该关注的是公司未来股价是否有提升,而并非在于它已经涨多了。因为上涨有时反而可能说明已经形成一种上涨的趋势,我们为什么不能顺应它的趋势呢?从当前次新股板块指数走势来看,再上涨就要创历史新高,这说明它已经是牛市格局了。”


      在具体标的挖掘上,吴国平建议从三个角度来深入挖掘,一是看公司业绩,公司过去几年的净利润增长是否都能保持在至少10%以上,这是最低门槛,达不到不被选为标的。而通常很多次新股每年的净利润都能达到50%,甚至100%以上。例如,2015年12月份上市的次新股富祥股份2015年度实现净利润9360.12万元,同比增长75.15%,2016年一季度实现净利润3687.56万元,同比增长87.95%,而从其今年中报业绩预告来看,预计净利润同比增长100%~130%。业绩的高增长也使得公司股价从今年1月12日上市开板以来的83.85元/股,截至8月11日的收盘价143.5元/股,累计上涨88%。“有业绩支撑的个股,现在涨多少其实都是合理的。”吴国平表示。


      二是看上市公司的总市值。“如果市值在行业内相对较小,或者在行业内比较有竞争力的话,这个标的就有价值。”吴国平表示,通常企业上市之后,总市值在50亿~100亿元之间的公司,未来成长起来变成200亿~300亿元的概率很大,这期间投资者可以反复做波段,而市值太大就不太好做了。“比如说温氏股份也是次新股,但是它盘子特别大,现在就有40亿股本,1600多亿元市值,虽说未来发展到2000亿元~3000亿元也不是没有可能,但是这就需要所处行业迎来快速发展或者一波大行情才能带动起来,所以公司股价一直不活跃。”
      三是看公司所处行业。吴国平建议投资者不要太关注传统行业,要多关注最新的、前沿的科技。同时,关注企业的核心竞争力情况,主要是看毛利率是否能达到30%以上,以防有些公司所处行业盈利很大,但实际毛利率可能就很低,尚不足10%,那这种公司我们一般也是不会去碰,因为它们通常没有核心竞争力。
      接下来投资者还需要细致梳理标的公司每个季度数据,看企业的业绩增长是否符合预期,是否有超预期的情况,如果符合预期,再看它产品的情况等而定。如果真挖掘到超预期的标的,即使接下来大盘不涨,那它股价翻倍也是有可能的。“有人说炒次新股是投机,但如果有了正确的投资逻辑,次新股就有望成为牛股集中营。”吴国平表示。
    炒作次新股需要勇气
    提前做足功课克服恐惧
      虽说从吴国平判断来看,次新股的后市仍然阳光明媚,但对于很多投资者来说,谈起次新股仍有一种天然的恐惧。很多投资者相比于参与,他们更多的是欣赏。
      吴国平表示,近期投资者对于同为市场热点的万科A和名家汇的态度就是一个较为直观的体现。具体来看,万科A受恒大举牌影响,吸引不少投资者蜂拥而入,但从二级市场走势来看,从8月4日至11日,其股价累计涨幅为14.5%。今年3月份上市的次新股名家汇因7月27日晚公司发布高送转预案,拟“以资本公积金向全体股东每10股转增15股”,受此消息影响,公司股价从7月27日收盘价48.81元/股,一路猛涨,截至8月11日收盘价78.15元/股,并于11日盘中创出88.9元/股的历史新高。以11日收盘价计算,累计涨幅高达60.11%,以最高价计算,累计涨幅达82.13%。
      “投资者敢扎堆杀入万科A,就是因为股价低,而次新股则不一样,很多股价都上百元了,股价即使不过百,每股40~50元也让不少投资者觉得股价太高,不敢买。其实从博弈的角度来看,投资者的反应恰巧说明次新股后市还有投资机会。反倒是散户都敢杀入的股票标的,后市反而要多加小心了,其带来的多数是短期脉冲性行情机会。”吴国平分析说。
      面对次新股的高股价,不少投资者选择送转之后“低价”买入,但在吴国平看来,这种方式也并不太可行。以中科创达为例,公司股价从开板后的225.49元/股上涨至最高335.8元/股都比较轻松,但在公司实施了“10转30”超高送转后,虽然公司股价每股尚不足80元,但从6月17日公司除权以来,股价不涨反跌,截至8月11日收盘,股价仅为55.4元/股。
      在吴国平看来,很多投资者买到次新股后拿不住,主要还是对投资标的研究不够深。“选中标的后,我们一方面依靠技术分析来做判断,同时也会通过搜集公司公开资料来寻找未来的投资逻辑。如,通过季报和半年报对比,某公司一季度华东区销售额是多少,二季度如果发现增加了30%,那就要考虑是什么因素导致这种结果,这是一个开始,还是一个高峰。”吴国平分析说。
      其次,他建议投资者利用好上市公司互动平台,有问题直接在上面对上市公司提问,从而获取第一手信息。最后,投资者也可以参考券商研报,通常研报中会预测上市公司的年度或季度业绩情况,投资者不妨自己也测算一下,用自己的数据和券商研究员的数据进行比对。假如研报对某公司给出的结论是每股收益为1.2元,投资者自己算出的每股收益为1.5元~1.6元,这就意味着该股后市收益有望明显超预期。他解释说:“很多散户甚至机构会以券商报告为参考,那他们对这只个股的预期可能就是1.2元/股,但实际上它上涨空间远不止于此。以100倍市盈率来计算,券商的预期股价在120元/股,而我判断股价是能涨到每股150元~160元的,那在其他投资者抛售时,我就可以接盘,等个股股价真正涨到每股150元~160元时,券商新的研报又出来了,又会有很多投资者反过头来买进,这样我们就不担心没有资金抬轿了。所以说只要公司业绩好,成长性高,一定会有前赴后继的投资者来往上抬股价。”
      在专访的最后,吴国平表示,对于次新股他也会结合市场做波段,让利益最大化,但绝不是追求超短线收益。此外,从中长期走势来看,次新股的分化也较为明显,投资者买入前一定要仔细甄选。例如,与富祥股份几乎同期上市的读者传媒,股价在今年1月7日,开板后四个交易日达到78.5元/股之后,股价一路走低,截至8月11日收盘,股价仅为29.79元/股,仍处于被“腰斩”的状态。


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